《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》獲悉，工信部、發(fā)改委等相關(guān)部門(mén)將在今年內(nèi)抓緊制定集成電路產(chǎn)業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)政策，并有望推出應(yīng)用于移動(dòng)智能終端、網(wǎng)絡(luò)通信、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的集成電路產(chǎn)品和技術(shù)的發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃。
 

　　國(guó)家制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)戰(zhàn)略咨詢委員會(huì)樂(lè)觀預(yù)測(cè)，到“十三五”末，國(guó)產(chǎn)集成電路產(chǎn)品有望滿足半數(shù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，并有望使我國(guó)IT產(chǎn)業(yè)告別“無(wú)中國(guó)芯”時(shí)代。據(jù)知情專家介紹，后續(xù)政策將主要集中在集成電路設(shè)計(jì)、集成電路制造、集成電路封裝、封裝設(shè)備及材料4個(gè)核心領(lǐng)域，涉及桌面CPU、嵌入式CPU、儲(chǔ)存器等核心產(chǎn)品，以及光刻技術(shù)、多芯片封裝等關(guān)鍵技術(shù)的生產(chǎn)和研發(fā)。明確軟件和集成電路產(chǎn)業(yè)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部近日發(fā)布《關(guān)于軟件和集成電路產(chǎn)業(yè)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有關(guān)問(wèn)題的通知》，通知明確享受所得稅優(yōu)惠政策的軟件和集成電路企業(yè)的有關(guān)條件，軟件和集成電路業(yè)迎來(lái)減稅利好。 《通知》主要亮點(diǎn)包括：一是落實(shí)優(yōu)惠備案制；二是明確稅收優(yōu)惠條件；三是建立核查機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)督管理。備案及核查機(jī)制提高了對(duì)相關(guān)企業(yè)的要求，企業(yè)須特別注意針對(duì)核心關(guān)鍵技術(shù)和研發(fā)費(fèi)用準(zhǔn)確歸集等優(yōu)惠條件的管控，合法享受稅收優(yōu)惠并避免合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。2015年中國(guó)集成電路市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)11024億元全球半導(dǎo)體市場(chǎng)在2014年9.9%的高速增長(zhǎng)后，2015年出現(xiàn)下滑。根據(jù)SIA公布的最新數(shù)據(jù)，2015年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷(xiāo)售額為3352億美元，同比下降了0.2%。全球半導(dǎo)體市場(chǎng)下滑的主要原因是PC銷(xiāo)售下降和智能手機(jī)增速放緩。根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2015年全球PC出貨量同比下降10.3%。受到需求不足影響，2015年日本和歐洲半導(dǎo)體市場(chǎng)出現(xiàn)了下降的情況。

　　

　　雖然也受到上述不利因素的影響，2015年中國(guó)集成電路市場(chǎng)規(guī)模仍創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到11024億元，同比增長(zhǎng)6.1%，成為全球?yàn)閿?shù)不多的仍能保持增長(zhǎng)的區(qū)域市場(chǎng)。

　　

　　工業(yè)控制和汽車(chē)電子領(lǐng)域增長(zhǎng)最快2015年中國(guó)集成電路市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿��?lái)自于汽車(chē)電子、工業(yè)控制以及通信設(shè)備等細(xì)分市場(chǎng)。
 

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年中國(guó)微型計(jì)算機(jī)產(chǎn)量下降10.4%，是計(jì)算機(jī)領(lǐng)域下滑較大的直接因素。在云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心建設(shè)持續(xù)高漲，服務(wù)器、存儲(chǔ)器等產(chǎn)品需求旺盛，2015年中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)近15%。
 

　　隨著《中國(guó)制造2025》戰(zhàn)略的實(shí)施，國(guó)內(nèi)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐持續(xù)加快，帶動(dòng)了工業(yè)控制領(lǐng)域的集成電路市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。2015年中國(guó)工業(yè)控制集成電路市場(chǎng)增長(zhǎng)33.9%，成為增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)。汽車(chē)電子是近幾年全球集成電路市場(chǎng)的熱點(diǎn)領(lǐng)域。2015年，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量達(dá)到2450.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.3%，其中新能源汽車(chē)產(chǎn)量達(dá)34萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)330%。在汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量上漲以及國(guó)產(chǎn)自主品牌汽車(chē)快速成長(zhǎng)的帶動(dòng)下，中國(guó)汽車(chē)電子領(lǐng)域的集成電路市場(chǎng)增長(zhǎng)32.5%，成為僅次于工業(yè)控制領(lǐng)域增長(zhǎng)第二快的市場(chǎng)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更趨平衡隨著市場(chǎng)規(guī)模的進(jìn)一步增長(zhǎng)以及國(guó)內(nèi)集成電路企業(yè)自身實(shí)力的提升，2015年中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)仍然保持了高速增長(zhǎng)。2015年，中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)全年銷(xiāo)售額達(dá)到3690.8億元，設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)三個(gè)環(huán)節(jié)銷(xiāo)售額分別為1325億元、900.8億元及1384億元，其中設(shè)計(jì)和制造環(huán)節(jié)增速明顯快于封測(cè)，占比進(jìn)一步上升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更趨平衡。海思、展訊作為國(guó)內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)的行業(yè)龍頭，均有望進(jìn)入全球Fabless企業(yè)前十名，而國(guó)內(nèi)制造業(yè)龍頭中芯國(guó)際也在2015年順利突破28nm制程工藝，開(kāi)始進(jìn)入量產(chǎn)階段。2015年，除中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)的環(huán)渤海、長(zhǎng)三角和珠三角三大產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)域之外，若干區(qū)域外城市紛紛將集成電路產(chǎn)業(yè)作為當(dāng)?shù)?ldquo;十三五”期間重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)，有望成為中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“第四極”，將為國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新的動(dòng)力。
 

　　長(zhǎng)江證券研報(bào)：存儲(chǔ)器+特色半導(dǎo)體，國(guó)內(nèi)集成電路投資機(jī)遇足近期集成電路行業(yè)事件多,產(chǎn)業(yè)催化劑足近期,我們參與了在北京亦莊舉辦的“2016中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)年會(huì)暨第五屆集成電路產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新大會(huì)”和在武漢舉辦的“國(guó)際存儲(chǔ)器高峰論壇暨存儲(chǔ)器基地啟動(dòng)儀式”。在與院校學(xué)者、產(chǎn)業(yè)專家深度交流之后,我們判斷中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將持續(xù)進(jìn)行,中游制造將成為主旋律,耗材、設(shè)備廠商也將在政府和客戶的推動(dòng)下通過(guò)“自主研發(fā)+合作并購(gòu)”的途徑生產(chǎn)出具備競(jìng)爭(zhēng)力的配套產(chǎn)品。中國(guó)集成電路市場(chǎng)機(jī)遇十足,多條產(chǎn)線開(kāi)工2015年,全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模同比下降0.2%,為3352億美元;中國(guó)集成電路市場(chǎng)則受益于“政策+資金”的雙輪驅(qū)動(dòng),全年實(shí)現(xiàn)6.1%的增長(zhǎng),達(dá)到11024億元。中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)快速提升,但自給率低的現(xiàn)象仍然存在,貿(mào)易逆差達(dá)到1613.9億美元,這表明國(guó)內(nèi)有極大的進(jìn)口替代空間。近期,國(guó)內(nèi)多條12寸晶圓廠將開(kāi)工,中國(guó)集成電路行業(yè)景氣度將進(jìn)一步提升,我們認(rèn)為中國(guó)集成電路市場(chǎng)機(jī)遇十足!大基金將重點(diǎn)支持特色半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特色半導(dǎo)體主要方向是砷化鎵、氮化鎵,未來(lái)還有可能涉及碳化硅領(lǐng)域。GaAs主要適用于高頻及無(wú)線通信領(lǐng)域中的IC器件,如手機(jī)及無(wú)線基站中的PA芯片;GaN半導(dǎo)體立足于RF/微波領(lǐng)域,逐步向各個(gè)領(lǐng)域滲透,如消費(fèi)電子領(lǐng)域、軍事電子領(lǐng)域、工業(yè)領(lǐng)域等;SiC則主要用于電力電子器件領(lǐng)域。推薦標(biāo)的在存儲(chǔ)器領(lǐng)域,我們推薦在耗材、裝備和封測(cè)端將可能受益的鼎龍股份、七星電子和華天科技;在特色芯片領(lǐng)域,我們推薦三毛派神、三安光電和揚(yáng)杰科技。
 

　　相關(guān)標(biāo)的從產(chǎn)業(yè)鏈方面來(lái)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)為芯片制造設(shè)備的七星電子、集成電路制造后端封裝領(lǐng)域的代表企業(yè)通富微電、本土IC分銷(xiāo)領(lǐng)先企業(yè)潤(rùn)欣科技、切入集成電路材料的南大光電或?qū)⑹芤�。同方�?guó)芯:收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng),業(yè)績(jī)延續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng),業(yè)績(jī)延續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì):整體而言,2016年第一季度公司營(yíng)業(yè)收入依然實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng),主要原因在于,智能卡芯片業(yè)務(wù)延續(xù)快速增長(zhǎng)的同時(shí),特種集成電路客戶拓展順利,驅(qū)動(dòng)公司特種集成電路業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)延續(xù)快速增長(zhǎng)主要原因在于,公司整體營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí),公司單季度毛利率同比提升了8.25個(gè)百分點(diǎn),盈利能力的提升對(duì)于公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了強(qiáng)勁支撐。
 

　　七星電子:元器件業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng),半導(dǎo)體設(shè)備蓄勢(shì)待發(fā)
 

　　半導(dǎo)體設(shè)備處于研發(fā)轉(zhuǎn)應(yīng)用關(guān)鍵階段,后續(xù)成長(zhǎng)空間廣闊。公司一季度營(yíng)收增長(zhǎng)51.88%,主要為集成電路制造設(shè)備銷(xiāo)售收入較去年同期增加所致,集成電路設(shè)備逐步由研發(fā)進(jìn)入應(yīng)用的關(guān)鍵階段,目前為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的主要是應(yīng)用于電力電子、光伏等領(lǐng)域的設(shè)備。并購(gòu)北方微電子,國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭當(dāng)之無(wú)愧。北方微電子的產(chǎn)品主要包括刻蝕、PVD和CVD幾大類,應(yīng)用領(lǐng)域包括集成電路制造、封裝、LED、功率半導(dǎo)體、化合物半導(dǎo)體等細(xì)分市場(chǎng),客戶涵蓋中芯國(guó)際、武漢新芯、三安光電等國(guó)內(nèi)大廠,有望深度受益于新一輪國(guó)內(nèi)大規(guī)模晶圓廠投資浪潮。隨著國(guó)家進(jìn)一步推進(jìn)軍用電子元器件國(guó)產(chǎn)化政策,軍用元器件的需求保持10%-15%的穩(wěn)定增長(zhǎng)且毛利率水平高,是公司當(dāng)前利潤(rùn)的主要來(lái)源。三安光電:關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值,靜待估值修復(fù)公司目前積極布局化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù),同時(shí)獲得大基金、國(guó)開(kāi)行助力、近期又收購(gòu)環(huán)宇通訊半導(dǎo)體,資金技術(shù)實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。預(yù)計(jì)2016年公司該業(yè)務(wù)有望逐步對(duì)業(yè)績(jī)形成貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)公司2016-2017年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.1億元和29億元,YOY分別增長(zhǎng)30%和31%,EPS為0.87元和1.14元;目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016-17年P(guān)E分別為21.9倍和16.7倍,考慮到化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)技術(shù)壁壘高,部分產(chǎn)品將應(yīng)用于軍工行業(yè)對(duì)于公司盈利能力及估值水平均有較強(qiáng)的提升作用,目前估值水平偏低,公司擬每十股轉(zhuǎn)增6股派2.5元。維持“買(mǎi)入”的投資建議。